说到杠杆，大多数人理解的是企业的杠杆，但是实际上中国居民的杠杆比率也不低啊，还是很警惕的。

谁是中国杠杆率最高的城市？

根据这些数据，2020年上半年，中国家庭部门的杠杆率高达59.7%。因此，在2008年，这一数字仅为18%。换句话说，在短短12年时间里，中国家庭部门的杠杆率增长了两倍多，达到了全球最高水平。

此外，你应该知道，发达经济体的家庭部门杠杆率平均为72.1%，新兴市场经济体为39.9%，国际经济体为59.7%。

换言之，中国家庭杠杆率已与国际平均水平持平，远远超过新兴市场经济体，与发达经济体相差10多个百分点。

值得特别注意的是，中国六个城市的家庭部门杠杆率已超过发达经济体的水平，达到80%以上，即杭州(107.4%)、温州(94.1%)、厦门(84.2%)、深圳(83.2%)、南京(81.6%)和广州(80.9%)。

在这里，我们想说，杠杆比率有两个统计口径：一个是家庭部门杠杆率，即家庭贷款占国内生产总值的比率，另一个是家庭贷款与家庭存款的比率。

这两个口径的侧重点不同。以居民杠杆率为例。如果一个城市流动性很强，拥有大量外国购房者，购房者的贷款将在当地入账，但他们的存款将在境外，这将提高杠杆率。

目前，中国7个城市的资本杠杆率超过100%，即厦门(161.7%)、杭州(138.8%)、南京(137.9%)、深圳(137.2%)、合肥(122.9%)、苏州(109.2%)和广州(103.9%)。

也就是说，这七个城市的贷款高于存款。

什么使高杠杆？

我不知道。大家都知道了吗？无论是家庭资本杠杆率，还是家庭部门杠杆率，厦门、杭州、南京、深圳、广州的杠杆率总体上都比较突出，处于较高的水平。

这实际上与这些城市的房价水平有关。比如在厦门，2019年的国内生产总值只有5995.04亿元，但当地房价水平赶上了一线城市。数据显示，8月份厦门的平均单价达到5万元，仅次于深圳、北京和上海。嗯，房地产市场的热度很高，不仅吸引了当地的购买力，还吸引了来自全国各地甚至全国各地的投资者。

根据公共数据，截至2020年3月，中国家庭贷款约为56.5万亿元，其中住房贷款约为30万亿元。可以说，房地产从人民手中吸走了大量资金！

房地产市场杠杆率过高，意味着居民消费能力透支，这在双周期时代是不合适的。因为在中央银行发布的"中国区域金融运行报告"中，我们可以看到，在控制人均可支配收入、社会融资规模等因素后，家庭杠杆水平每增加1个百分点，社会零售总消费的增长率就会下降0.3个百分点左右。

所以，现在的问题是，随着杠杆率的增加，以后会不会引发金融风险？在这方面，中国居民的高储蓄率被认为是抵御债务风险的"法宝"。

由于全球经济平均储蓄率为26%，发达经济体为22%，发展中经济体为32%，中国目前的储蓄率为45%，这应该是世界上最高的。