最近，蚂蚁集团通过了科技创新委员会的上市审核。

虽然被称为"蚂蚁"，但企业业绩、筹资规模、市场影响力确实是"大象"，与此同时，京东、吉利汽车等主要龙头企业也纷纷宣布IPO，作者认为，当龙头企业，甚至是"独角兽"企业频繁"敲门"时，科技创新委员会的能力和质量将会稳步提高。

首先，行业领军企业"独角兽"往往是市场细分、审计、注册环节信息披露领域最具创新性的行业，不仅要具备较高的专业门槛，还需要掌握最佳尺度、"智能问答"。

他说："与克庄企业的研发工作时间竞争一样，科技创新委员会的审计环节也在不断提高质量。去年3月，科技创新委员会在审计工作开始时就对审计标准进行了探索和把握，市场各方逐渐形成了"相似与微小差异"的共识。自去年年底以来，科技创新委员会的审计工作升级为"2.0版"，进一步突出了审计和查询的重要性和针对性。同时，加强风险披露，进一步增强IPO报表的风险导向。

今天，科技创新委员会审计环节的新任务不仅是使市场对"大象"有更深的认识，而且是要保持一个不受干扰的远见卓识。这种科技创新企业是其领域的领先者，在每次披露技术迭代、市场份额、发展战略和资本投资的背后，都可能意味着"独特的武术"。信息披露的规模和方式不仅关系到企业和竞争对手的未来，还可能与产业链上下游的"江湖排名"有关。因此，如何实现"恰到好处"是科技创新委员会在问答环节中需要认真思考的问题。

其次，龙头企业"独角兽"是一种稀缺的资源，二级市场的积极性是可以期待的，因此释放环节将考验组织的专业能力。

就科技创新委员会的市场分配环节而言，"称象"主要是指对其价值的判断。科技创新委员会已经运行了14个月，由于缺乏"参考框架"，"独角兽"仍然是一种稀缺的资源，因此衡量它的首要困难是如何尽可能准确地判断其价值。对于理想的"参考"型企业，市场更容易就发行市盈率达成区间共识；但如果没有可比的公司，报价机构需要参考企业的短期绩效、发展阶段、市场预期等要素，在静态绩效的基础上给予合理的增长溢价。

定价的第二个难点是如何保持购买力，由于"独角兽"企业的严重稀缺性，将检验申请机构是否能在报价中保持合理性和客观性，并且由于科技创新委员会发布最高报价的排除规则，非理性报价不一定能达到配置规模的最大化。

第三，在未来，更多的"大象"头公司将测试市场的流动性及其对增量资本的吸引力。

在分销环节的激烈竞争之后，"大象级"的克庄企业一旦进入二级市场，就会对市场的流动性和流动性结构进行检验。一方面，龙头企业"独角兽"作为一家大型市值公司，自身需要更多的流动性来支撑其交易，特别是在限制股逐步提高后，资金需求将进一步上升；另一方面，这些企业会吸引资金的积极流入，市场中的资金存量结构自然会发生变化，其他科技创新董事会公司的流动性也有可能降低风险。

要解决这个问题，引进增量资金无疑是解决这一问题的最佳途径。