在头部效应的背景下，中小独立基金销售机构的发展举步维艰。如今，独立基金销售机构遭遇基金公司终止合作。12 月 15 日，中邮创投基金公告称，自 12 月 18 日《财富》杂志起，终止与深圳市盈信基金销售有限公司、成都华谊恒信基金销售有限公司（以下简称“成都华谊恒信”）和泰成财富基金销售（大连）有限公司（以下简称“泰成”）的合作；及浙江金冠城基金销售有限公司（以下简称“浙江金冠城”）。

同日，华安基金还宣布，将终止泰成财富、成都华谊恒信和浙江金冠城，处理公司基金相关销售业务。此外，华商基金和东方基金也宣布终止泰成财富并继续办理基金相关销售业务。

鉴于上述现象，有公募基金内部人士向北京商报记者独家披露，发布相关公告的主要原因是公司收到相关窗口指导，要求终止与上述基金销售机构的佣金合作。同时，上海某基金公司市场部人士表示，由于部分基金销售机构受到监管处罚，公司决定终止与此类机构的合作。

例如，今年 12 月大连证监局官方网站发布的公告显示，泰诚财富在出售私募股权基金时累计有 200 余人等违法行为。由于涉案人员多、涉案金额大，造成了严重的不良社会影响。因此，大连证监局决定公开谴责泰成财富实际控制人林卓。在此之前的 10 月，大连证监局也曾采取措施谴责泰成财富相关违规行为。

财经评论员郭世良分析，基金公司终止合作，一方面考虑了监管风险因素，另一方面也考虑了寄售成本问题。涉及证券从业人员违法销售的，可能面临警告、处罚等处罚。有必要考虑直接或间接成本增加、惩罚成本和监管成本等因素。

事实上，今年下半年以来，久泰基金、万家基金、银华基金等数十家基金公司相继宣布终止与部分基金销售机构的合作。

其中，大泰金金销售有限公司（以下简称“大泰金石”）首当其冲，被多家基金公司“摘牌”。多位相关公司内部人士告诉《北京商报》记者，由于受到监管处罚，公司决定终止与大泰金石的合作关系。此外，有业内人士表示，这也与相关机构销售能力不强以及存在一定风险有关。

那么，为什么大多数基金公司会选择在今年这个时候宣布与部分基金销售机构终止合作呢？北京一位大型公募基金内部人士表示，或许由于今年监管力度的加强，对基金代销机构的控制也更加严格。在此背景下，监管部门还要求基金公司终止与部分资质不合格公司的合作关系。一位资深市场人士评论说，在目前 100 多家第三方机构中，真正大的只有少数几家。如果小的第三方机构不能解决目前的混乱问题，就很难吸引投资者。

一位中型公募市场总监表示，在互联网快速发展的背景下，一方面，基金代销机构新规实施后，非货基日均拥有量成为衡量独立基金销售机构的指标，甚至一些中小型机构将被迫注销牌照；如果基金公司事先不做风控，就会筛选合作机构。少数通过相关第三方购买的基金可能因此受到影响，这既关系到持有人的利益，也关系到基金公司的声誉。另一方面，目前基金公司通过代销不仅是体量需求，还要拓展到营销推广，投资者教育等方面，缺乏能力满足这些需求，也难以大幅提升在第三方的销售，很容易被边缘化。"。

上述市场总监所提到的基金代理机构的新规定，是今年十月正式实施的公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法（以下简称 "办法")。

办法 " 明确规定，基金销售机构的营业执照自发放之日起有效期为三年，符合有关要求的，营业执照的有效期每次延长三年。除一些基本展览条件外，该要求不实际开展公开募捐基金销售业务，最近一个财政年度，非货运站日平均占有额低于 5 亿元也已成为考虑的指标。

换言之，基金代理牌照已不再是独立基金销售机构的 "金招牌"。在实施新规定的背景下，基金代理牌照最多每三年就会进行一次改组。那么，中小型独立基金销售机构如何才能在大波大浪中生存和发展呢？

在北京的一位基金研究人员看来，传统的独立基金销售机构应该继续向客户提供更有价值的信息，以获得客户的进一步认可。然而，不可否认的是，基金代理行业的马修效应正变得越来越明显。一位公开募股的实践者承认，我们可以借鉴一些独立基金销售机构目前的运作模式，即不限于销售基金产品。